数据来源:启明星

所属机构:国元证券研究员名称:郑旻

报告标题:华工科技(000988)寒雪梅中尽,春风柳上归

2010-04-15 09:25:16

  一、自2010 年3 月18 日至2010 年4 月1 日下午收盘时,公司经营管理层已通过深圳证券交易所交易系统出售公司持有的长江证券股份有限公司股票累计633.1 万股,其中2010 年3 月18 日至3 月31 日止,累计挂牌出售长江证券股票618.1万股,在扣除成本、相关税费及所得税后产生利润7378 万元。
  本次出售长江证券部分股票用于补充公司流动资金。
  二、 华工科技公司预计2010 年1 月1 日-3 月31 日净利润12050 万元—16050 万元,同比增长50%—100%;基本每股收益0.30 元—0.39 元,同比增长36%—77%。上年同期2009 年1 月1 日—2009 年3 月31 日,净利润8033.38 万元,基本每股收益0.22 元。
  业绩变动原因说明1、因公司产品销量的增加尤其是高端产品销量增加等因素的影响,公司2010 年前一季度经营性利润同比增长约100%-140%。
  2、2010 年一季度,公司通过深圳证券交易所累计挂牌出售长江证券股票6,181,000 股,公司通过该交易在扣除成本、相关税费及所得税后产生利润73,779,383.87 元。
  3、公司的子公司出售持有锐科公司部分股权,实现投资权益4334 万元(扣除相应所得税后净收益为3684 万元)。
  结论:公司一季度每股税后利润为0.35 元,其中投资收益0.27 元,主营贡献0.08 元,主营加速迹象明显,维持强烈推荐评级。


报告标题:华工科技(000988)激光帝国,王者归来

2010-03-22 16:44:14

  华工科技紧紧围绕着激光技术极其应用,发展了激光器及激光装备、光通讯器件、图像防伪和敏感电子元器件这四项主营业务,分别由华工激光、正源光子、新高理电子及华工图象来完成,四块业务均进入了需求拉动产能爆发的飞跃性拐点。

  核心子公司的快速发展得益于公司两大战略:“大客户战略和核心技术优势”。大客户战略,使四大核心子公司不断得到最新需求信息,可迅速调整生产状况以满足需求,等其他厂家得到信息,公司已开始批量投产,规模效应自然大增。其次是当公司开发出新产品时,作为长期合作伙伴,大客户很自然会使用公司产品,在这个领域就有很强的排他性。而牢牢掌握核心技术始终是公司的战略之一,正源、新高理、激光和图象,都拥有上游最核心的芯片、激光器等技术,无须外购关键器件降低成本,且随时用毛利高的新产品更换毛利下降的老产品,不断巩固业内龙头地位。

  我们预测公司2010 年、2011 年及2012 年的每股EPS 分别为0.68、1.13 和1.17 元,扣除股权投资收益及营业外收入后,主营业务净利润分别为1.64 亿元、2.7 亿元和4.52 亿元(2012 年无投资收益),对应主营EPS 分别为0.40 元、0.66 元和1.11 元。我们取2011 年业绩30 倍PE 估值,认为华工科技12 个月目标价为30 元,仍维持强烈推荐评级。



报告标题:华工科技(000988)主营现拐点,损益经常化

2010-03-12 08:40:12

  结论:

  公司主营收入和利润均快速上升,且可持续性较大。非经常性损益将被战略性地经常化,主营加投资收益的“两条腿走路”战略,令公司业绩快速发展。

  我们依然预计公司2010 年和2011 年EPS 将达到0.68 和1.02 元,给予2011 年30 倍PE 和一年30 元的目标价,维持强烈推荐评级。我们预计公司2010 年一季度EPS 可达0.33 元,同比增速为50%以上。

报告标题:华工科技(000988)楚天蛟龙,即将腾飞

2010-01-13 16:40:25

  投资要点:

  依靠强大的实际控制人——华中科技大学近几年扶持,华工科技通过不断的资产整合,将主营业务梳理成四大块:工业激光器及数控激光加工成套装备、光通讯器件及资讯、电子元器件、图像防伪及信息安全技术,分别在子公司华工激光、正源光子、华工新高理和华工图像中经营,四块业务均将出现腾飞的拐点。

  公司主营业务出现飞跃的拐点:华工正源的光器件未来两年收入将成倍增长;华工激光的两个配股项目——半导体材料激光精密制造装备项目和固体激光器产业化项目均为新能源上游,符合国家产业政策方向,将令激光设备制造业务爆发增长;本已处垄断地位的华工图像及华工新高理在物联网大潮的发展中出现新亮点;海恒化诚的多媒体储备项目或有惊喜。

  2009 年中国资本市场最大的事件就是创业板的推出,资本市场理念发生质的转变,“全民炒股”不再时髦,“全民卖股”才是风潮。我们最感兴趣的是公司坦言会在资本运作上加大力度,实业与资本并重,实施“两条腿走路”战略。创投之举将令公司变成“印钞机”。

  我们预计,华工科技公司2010 年和2011 年的主营业务收入分别为18 亿和26 亿,主营业务贡献的EPS 分别为0.45 和0.78 元。加上股权投资收益和政府补贴,预计2010 年和2011 年归属母公司净利润分别为2.78 亿和4.16 亿,对应每股收益为0.68 元和1.02 元。鉴于公司的行业地位和技术优势以及估值情况,我们给予公司强烈推荐评级,并给予一年30 元的目标价。