所属机构：申银万国研究员名称：童驯

报告标题：青岛啤酒(600600)收购巩固大本营市场地位

2010-12-08 10:09:43

　　青岛啤酒公告受让银麦啤酒100%股权，受让价格18.73 亿元，相当于09PE27倍。银麦啤酒现有产能55 万吨。10 年1-10 月份，银麦啤酒产销量约40 万吨，税前利润1.21 亿。

2010-12-08 10:00:22

　　此次预案中注入资产价格相当于10PE17 倍，我们认为或许有一定的回旋余地，理由有：(1)今年完成资产注入的可比上市公司中，新希望注入资产定价相当于09PE11 倍，安琪酵母注入资产相当于12

2010-12-03 11:31:31

　　黄酒消费区域集中和档次不高是黄酒行业发展面临的两大问题。目前，接近70%的黄酒主要由占全国总人口不到11%的江、浙、沪传统区域所消费，而占89%人口的非传统区域仅消费30%左右的黄酒。另外，黄

2010-12-03 10:10:45

　　公司上半年啤酒销量增速不高主要是因为副品牌销量下降，特别是山水品牌，崂山和汉斯基本持平。过去公司对二线品牌的关注和投入还不够，经过调整后下半年有所改善，到10 月公司总体销量增速已赶上行业增速

2010-12-01 10:02:57

　　部分业务如双汇物流、杜邦蛋白等没有注入上市公司的主要原因有三点：一是业务规模较小；二是这部分业务盈利能力较差；三是这部分业务与主业关联度小。没有注入的公司如果放在上市公司，对主业依赖度大，自身